kenkoh
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 #1 [證券]企業頻發放現金股利的投資意義與投資趨勢
最近，媒體報導台塑集團今年可能會發放超過一千二百億元以上的現金股利。如果，再將中鋼擬發放數百億元以上的現金股利（約每股四元以上）、以及統一超商、和泰汽車等高獲利公司的高額現金股利等消息放在一起，似乎可以嗅到台灣一些績優企業今年股利的政策走向。而從媒體的評論看來這種大幅提高現金股利的做法，並沒有被視為利空。然而，如果再將時間與股市場景往前回溯，就會發現從前分析師大都將高額現金股利視為利空，而小股東甚至還在股東大會中要求多一點股票股利而少一點現金股利。
到底高額現金股利是利多還是利空？這實在是值得投資人深思的一個攸關中長期投資報酬率的問題。企業發行股票股利的基本目的在於擴大資本改善財務結構，同時也利於擴大企業經營規模。因為，股票股利等於將企業獲利繼續滾雪球般的投資下去。反之，企業發放現金股利的理由如果不是迫於股東的壓力？那麼就代表著企業已無什麼可供大舉 擴張投資的經營機會。
上述的說法有點像是投資學教科書的說辭，如果，我們運用一些簡單的投資數學計算公式，就會自然發現上述說法的對錯與否了。如果，每股盈餘為１５元，本益比為４０，股價則大約為六百元。如果，發放２元股票股利與十三元現金股利，即使未來兩年仍然達到每股１５元盈餘，而後每股盈餘如同其他股王一般持續往下。只要作個簡單計算就會發現上述之稱這種本夢比的股價實在有夠高得離譜，遠遠超出台灣股市的平均本益比。事實上，只要該股回歸到正常甚至偏高的本益比，那麼所謂的高額現金股利根本不足以彌補未來股價的下跌空間。不過，如果大部分的盈餘以股票股利發放且每股盈餘亦與上述假設差異不大，那麼這種超高價股票就顯得不昂貴了。換句話說，現在高得離譜的本夢比實在是奠基於持續的高股票股利假設，要是沒有這種假設基礎而只有高現金股利，那麼長期股價將受到重擊。
投資大師曾說：『投資複利是上帝賜給人最佳的禮物』，而投資複利基本上只會出現在股票與房地產這兩種投資標地。而股票要能有複利的可能就在於股票股利，企業股票股利越高且每股盈餘仍能長期保持在穩定的基礎，那麼股票股利基本上就會成為投資複利率。如果，企業有著高額的每股盈餘但卻也同時發放高額的現金股利，例如台灣的汽車業，那麼其本益比就很難超過市場的平均值。因為，投資人可將這種股票視同銀行利率一般，有比銀行較高的現金股利但也同時要承受較銀行利率高的投資風險。當然，能長期保持著高現金股利的股票，基本上可說是績優企業，因為這種企業至少能負責任的將多餘資金退回股東。只是，這種股票屬於缺乏高獲利的投資預期。
從今年上市公司很多績優企業發放高額現金股利的現象，顯示有不少企業在經營擴張上已經碰到一些瓶頸。而從這些企業大都屬於傳統產業的背景觀察，台灣未來數年最具投資複利報酬率的股票，仍將是沒有發展地域限制的外銷產業。而從市場資金高達七、八成都集中在高科技股，以及這些股票都有著較高本益比的股價觀察，無論是外資法人或散戶都已經注意到這種趨勢了。不過，對於穩健的投資人而言，發放高額的現金股利企業仍是極佳的投資標地。所以，在台灣股市本益比遠低於世界股市平均值的現在，可不要再傻傻的只將資金放在銀行了。因為，光光台灣股市就充滿著不少能穩健且超越銀行利率的股票，也有著不少充滿高投資與報酬期的股票。
.......摘自..陳信得..."投資生活家 的會員"
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[ Last edited by 頑皮豹 on 2007-4-18 at 10:00 AM ]
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2007-4-17 02:59 PM |
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闇法師
資深會員
 
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來自 古老深邃的黑暗
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 #2
嗯.....
我看我說的對不對....
...............................
1. 會發股金的 都是賺錢比較多...也有蓄意坑殺 詐騙的...那些不算喔
2. 會發股兒子的 ....同上
3. 那就我所知 本益比 都有很大的落差
所以
簡單說 一股若100元 分個 5啪 的股子....好像很多耶 現金可能會有5000元...賣掉的話拉 若沒賣掉的話....但是後續漲的機率有 但跌也有 不過一般漲的機率高因他分5啪那麼多
因此 若直接發5000也可以 那馬上入袋為安 ...但沒漲的機會 相對也沒賠的機會.....這是錢的部分
那講公司....他會給你錢 代表他賺夠多了
若是他認為 他以後還會賺 那他股票應該會漲....所以發股子 然後現金繼續讓公司賺更多...
結論是....分股子好...對嗎
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恭喜 闇法師 網友搶救沙發行動成功，啓動重賞獎勵機制！
搶救英雄：闇法師 網友
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[大作戰]沙發板凳~~病入膏肓~~重賞重懲~~搶救作戰~~
[ Last edited by 頑皮豹 on 2007-4-25 at 01:04 PM ]
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塵封於古老深邃的黑暗啊!!
讓天地一切歸于虛無!! |
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2007-4-17 09:29 PM |
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chipin65
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發文 17
註冊 2006-5-21
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#3
謝謝您提供這麼寶貴的訊息
超有用的文章......
感謝囉！
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2007-4-21 04:17 AM |
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頑皮豹
區版主
男兒 + 彈淚 = 真情流露 !
    
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發文 4626
註冊 2005-8-31
來自 鐵漢 + 柔情 = 新好男人 !
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#4
| Quote: | Originally posted by chipin65 at 2007-4-21 04:17:
謝謝您提供這麼寶貴的訊息
超有用的文章......
感謝囉！ |
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豹仔語錄：
豹不認為貴兄台的回覆文章對本版的閱讀品質能有所提昇....
茲附上 chipin65 網友於本版的回覆實況如下：
發帖給你真心血，回覆請用真感情。本版不鼓勵複製貼上、懶人回覆法、一貼走天下....等無實質意義的回覆品質。
豹期待也勉勵貴兄台能真心回文，鼓勵好心發帖人，齊心為本版閱讀品質而盡一己力。
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2007-4-21 11:43 AM |
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happyconter
一般會員
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發文 90
註冊 2006-8-17
來自 台灣
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#5
阿...好可怕的豹大...
就連這種細節都能發現...還一篇一篇的找出來...
好可怕的豹大...佩服佩服...
我下次回復要小心一點了...
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2007-4-24 09:07 PM |
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jorhsu
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註冊 2006-11-26
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#6
報大這麼用心，我們也當好好回覆才是，
如果真能創造一個好的討論、訊息交流環境，
那受益的是來的每個人，
能讓我們學到新知、又可以增長見聞，
何樂而不為呢?
當然，這只靠報大是不行的，
這也是要我們每個人共努力的呀!!
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2007-6-3 09:09 AM |
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jiehyuudic
基本會員
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註冊 2007-6-26
來自 taiwan
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#7
看到此文, 頗有一針見血之妙, 因我也是因股子股息, 而踏入兩難之局, 唉...
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2007-10-5 10:43 AM |
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fm06
資深會員
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註冊 2005-10-20
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#8
雖然說有下跌危機的部分股票.但是大多是想把現金股息帶去別的地方投資.別的地方.不用說當然就是中國.很敏感的字眼.因為所在台灣.對一個想擴展到全世界的公司.限制資金的流向.對於存活當然要擺脫掉.這是台灣的陷阱.台灣的活路.自己綁死自己.真是令親者痛仇者快.
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2007-10-7 11:30 AM |
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