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標題: [期權]認識期貨~~基礎觀念篇~~ [打印本頁]

作者: 澄澄     時間: 2006-6-26 07:43 PM    標題: [期權]認識期貨~~基礎觀念篇~~

~ 期貨基本介紹 ~



      期貨是一種契約。內容載明買賣雙方約定在未來的某一個時點,以約定的價格和數量,買進或賣出該項特定商品。簡而言之,期貨就是事先訂好的契約,內容載明了買賣雙方所必須履行的義務。為了確保買賣雙方會履行應盡的義務,期貨交易結算所也因此產生。

      期貨交易所為了讓交易的買賣雙方對同一商品的競價基礎同相同,乃將每一個期貨合約加以標準化,以明確地規範買賣雙方的交易內容,這也是造就期貨市場活絡的主因之一。以下將分述標準化的期貨合約要素:

標的物
標的物是指交易的商品名稱,每一個期貨合約必定有其標的物。例如外匯的日圓期貨合約或是農產品的黃豆期貨合約,或是以臺灣加權股價指數為標的的臺灣股價指數期貨。

數量
亦即合約規格大小。表示每一個基本交易單位(1口),所包含該商品的數量是多少。例如芝加哥商品交易所(CME)中,1口的日圓期貨的合約規格是12,500,000日圓。而臺灣期貨交易所的臺灣股價指數期貨的合約規格,則是指數乘上新台幣200元。

交易月份
是指交易商品的到期月份。合約月份所代表的是其存續期間,當期貨合約達到該合約的最後交易日時,該合約將自隔日起消失。例如臺灣股價指數期貨的交易月份是最近二個月,加上連續三個季月。

交割方式
一般期貨的交割方式可分成實物交割與現金交割二種。實物交割即是「買方交錢,賣方交貨」,主要適用於大宗物質期貨合約。但是大部份的金融衍生性商品並無實體可供交割,因此,改成以現金結算的方式來進行交割。例如股價指數就無法一一交割股票,須改採現金結算方式來交割。

~ 期貨與遠期契約的比較 ~





~ 期貨與股票的差異 ~





~ 期貨的功能 ~



投機的功能
投機者佔了整體市場的大部份,失去了投機者的參與,市場上的避險交易行為將會窒礙難行。不過,國人的觀念多以為投機者是不切實際,有如賭徒一般的市場參與者,因此,對於開立期貨帳戶之時,多不願將自己列為投機者,殊不知投機與賭博的差異。投機者是指有能力而且願意承擔市場高風險,以期獲取高報酬的市場交易者,他們承擔了價格的風險,活絡市場的交易狀況,讓市場上的其他交易者也能順利的完成交易。對於整體的經濟社會的貢獻來說,是屬於正面的效益,而非負面的影響。

避險的功能
其實,期貨契約形成的初衷之一,就是提供標的物商品的持有者可以轉嫁價格變動的風險。當避險者在現貨市場中持有現貨,而將於未來出售之時,可在同時於期貨市場賣出等值於現貨的契約,或是在未來將要買進現貨(例如,電纜業者未來要買進銅做為電線原料時),但為預防未來銅價可能上漲,故先在期貨市場買進。不論是生產者、中間商抑或是消費者,他們的目的在於轉移價格風險,使其成本與利潤可以得到保障,這也是期貨市場所能提供的功能之一。

價格發現
市場的價格係由供需的關係決定。期貨市場以公開的方式進行交易,並且將交易的相關資訊即時傳至各地。在價格變化的資訊充分揭露之下,所有的市場參與者,皆可以完全掌握價格變動的狀況。所以,期貨市場自然的成為了決定商品價格的場所,成交價格也就成為了買賣的標準。

[ Last edited by 頑皮豹 on 2006-6-26 at 09:02 PM ]
作者: 頑皮豹     時間: 2006-6-26 09:20 PM
豹仔語錄:
期貨原本是一種契約∼
最初是農夫與加工廠使用的避險工具

例如∼
農夫種值稻米,擔心今年颱風來襲收成不好∼
加工廠需要稻米原料,擔心同樣颱風來襲,缺貨漲價∼
於是農夫與加工廠簽約:
三個月後如果稻米真的收成不好了,農夫可以原價賣給加工廠!
    如果稻米真的缺貨漲價了,加工廠可以原價向農夫買!

以上舉例的小故事,提供投資新手參考學習!

當然現今的期貨已衍生成靈活的投資工具,歡迎有志新手發文討論!

作者: johnson784069     時間: 2006-7-5 08:42 AM    標題: [期權]學會期貨指數 1/22

第一期:要了解「台股指數期貨」,先搞懂「期貨」!
「台股指數期貨」這個新興投資工具推出才幾年,期貨的開戶人數就已經從民國87年的13,9000人數,大幅成長到92年8月的73,2000人,成長的幅度超過400%。到底「台股指數期貨」有什麼樣的投資魅力?要了解「台股指數期貨」之前,首先一定要對「期貨」有充分的了解。


•什麼是期貨

「期貨」是什麼東西?簡單地說,期貨就是:買賣雙方事先約定交易的物品、金額、時間、給付保證金的一種交易。所以「期貨」不是一種實體的東西,而是一種契約。

舉例來說:

有鑑於職業棒球的總冠軍戰快到了,到時候可能會買不到門票,所以小明在一個月前就先向職棒聯盟訂好「10月11日」(時間)、「訂下一個門票」(物品)、「門票價位400元」(金額)、訂金(保證金)為100元。

小明和職棒聯盟的約定就是一個「期貨」的概念。

•期貨交易與現貨交易的不同

期貨交易與現貨交易最大的不同就是一個是「付現結清」、一個是「延後結清」,你可以從以下的比較看出差別:


再舉房地產市場的例子,當你向仲介公司買賣中古屋時,由於房屋已經可以馬上搬去使用,所以這是一種「現貨交易」,雙方都是一手交錢、一手交屋。但是房地產市場中的預售屋,因為建設公司在房屋還沒有蓋好、還沒交屋時,就已經向民眾預售房屋,購屋者也只需繳交自備款,就能擁有一間「虛擬」房屋的所有權,所以預售屋就是一種期貨交易。

當你還沒有交屋、繳完應給建商的錢(房市裡稱之為「頭期款」)時,房屋價格就已經上漲時,你就可以賣給另一個想要買這間房屋的人,以便賺取房價價差。這樣的買賣方式就是期貨的投資概念。

從上面眾多的例子來看,期貨的意義其實是「期貨契約」(Futures Contracts),而不是單純大家以為的「實體物品」。期貨是雙方約定並同意在未來某一天,針對某種實質商品或金融資產,依照認可的價格、時間,訂出買賣履約的契約。

•期貨的組成要件

期貨交易可以解釋成「遠期的約定交易」,所以它是一項契約,契約的內容、時間、交易的物品都要詳細記載,所以期貨的組成要件可以從性質、項目來分成以下幾項:

一、統一規定契約內容

期貨契約交易最主要的特色是「統一規定內容」,因為期貨是遠期的商品交易契約,如果不統一來規範期貨的內容,很容易出現買賣雙方對交易標的物的數量、種類、品質、交割日期與交運方式產生爭議,因此期貨商品都有訂定「契約規格」。

二、專屬交易場所

期貨交易和股票交易一樣,都是由投資人在公開市場中出價、交易,但是不同的是一個是在專屬的期貨交易所,一個是在證券交易所內,兩者不能混在一起交易。

三、由期貨結算所背書保證

由於期貨交易的風險性較高,所以任何期貨交易在經由期貨交易所完成交易後,都必須由期貨結算所負責背書保證、及期貨的履約,使交易雙方不必擔心對方可能有到期不履約的風險。

四、保證金交易

投資股票不必交,但是期貨是以小搏大,所以必須先繳一筆保證金才能進行投資(期貨市場稱為「原始保證金」),以保證履行契約的實力及誠信。

五、期貨的時間限制

即然是遠期約定的交易,就一定有時間的限制,因此期貨的最重要契約要件就是時間限制,任何一個指數期貨都會明訂結算的月份日期,期貨投資人一定要特別注意。

•期貨可分為哪些種類

可以拿來當作期貨標的的種類很多,從人類生活歷史的演變過程中,幾乎和人類生活相關的物品,都可以成為期貨交易的商品。現在全球的期貨市場大致可以把期貨交易的物品分為「商品期貨」(commodity futures)及「金融期貨」(financial futures)兩大類,常見的期貨契約如下:


一、商品期貨

這一類的契約標的就是民生用的大宗物資,這也是人類最早期貨市場發展的交易標的。

(一) 農產品期貨:人類最早的期貨商品就是民生用的農產品,農業期貨契約的商品種類很多,最常交易的是黃豆、棉花、玉米等各類縠物。

(二) 能源期貨:由於能源是世界各大國極大想爭奪的商品,所以這一類的商品期貨主要交易場所都集中在歐美各國,尤其以全球就仰賴的「石油」產品為主要標的,其他附屬能源期貨還包括柴油、汽油等期貨契約。

(三) 金屬期貨:又稱為礦物期貨。這一類的期貨商品是以金屬物品為標的,依據金屬商品的價值及稀有性又可分為貴金屬期貨-例如銀、白金、黃金等,以及基本金屬期貨-例如銅、鋁、錫等。

二、金融期貨

人類貨幣交易日趨活絡之後,金融期貨才一一出現,所以金融期貨發展的歷程比商品期貨晚好,但是憑藉全球投資環境的興盛,金融期貨發展卻極為快速,現在已經是期貨交易市場中最大交易量的契約種類。常見的金融期貨契約如下:

(一)股價指數期貨:這是由美國期貨市場率先推出的金融期貨商品,也是近幾年來全球最熱門的金融期貨商品。股價指數期貨是股市中指數的點數,做為期貨交易的標,股價指數期貨不需要實際交割指數包含的股票,而是在到期日以現金為交割標的物,金額根據現貨市場股價指數的市值而定。

目前較具知名的股價指數期貨有美國的S&P500、道瓊指數期貨,日本的Nikkei 225期貨。台灣期交所現在也強力推銷股價指數期貨商品,包括台灣加權股價指數期貨、電子類股股價指數期貨、金融類股股價指數期貨等。

(二) 外匯期貨:外匯期貨契約類似銀行經辦的遠期外匯市場,主要以外幣的匯率升貶做為期貨交易的標的。市場上交易較為熱絡的外匯期貨標的包括美元、英鎊、加幣、歐元、日幣等。

(三) 利率期貨:這一種的期貨商品較為少見,契約標的是以利率的升降做為期貨交易的標的。依據利率期別長短的差異,可以分為「短期利率期貨」、「長期利率期貨」兩種。

市場上最常見的短期利率期貨包括歐洲美元期貨契約(Eurodollar Futures Contract)、美國國庫券期貨契約(T-bill Futures Contract)。長期利率期貨則包括以美國中期公債期貨、長期公債為商品標的的期貨契約。
作者: 帥哥小杰     時間: 2006-7-5 11:32 AM
原來如此阿...我懂了一些
期貨還真有點難

[ Last edited by 頑皮豹 on 2006-9-4 at 10:51 PM ]




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