頑皮豹
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#1 [證券]股王不是好的投資標的~~
股王不是好的投資標的~~
 豹仔語錄：
雖然這是一篇單調乏味的文章 ... 但 ... 豹還是希望有在台灣股市 " 走跳 " 的網友們能撥冗仔細閱讀一番 ....
豹這陣子因為生活較忙碌，沒能在版內發表文章 ... 不過此篇文章，是近月以來，豹在職場上涉獵少數專業且讓豹鑽研有佳的文章，豹心又不禁想要分享予廣大網友們 ... 即使你們仍 " 只看不推 " .... 呼 ... 呼呼 ...
文中引用基礎財務學理論，並以統計概念舉證，深入淺出的引述台灣股市特有且茫目地 " 追價現象 " ，符合經驗法則中所強調的記憶離心力現象 ...
無論如何，各位投資同好朋友們 ... 抽個空看一下唄！對你的投資，多少有點幫助嘛！
股王係指絕對股價最高的股票。例如九十年七月廿三日開始聯發科技成為股王，九十一年四月二日該股創下783元的最高價，保持股王地位，至九十二年九月，因該股除權，造成股價下跌。大立光電在九十二年九月四日取代聯發科成為股王，九月九日該股股價為413元。以過去十多年來的數據分析，股王通常不是好的投資標的。玆分析如下：
一、 如附表所示，從民國七十八年初開始，共有卅二檔股票曾經是股王。如果在成為股王當日以收盤價買進，持有一年之超額報酬率（即該股年報酬率減加權指數報酬率），共有十九檔為負數，即五成九之股王之一年投資報酬率低於大盤。如持有二年，則有十五檔（四成七）股王之二年報酬率低於大盤。如持有三年，更有廿檔（六成三）股王之三年報酬率不及大盤。
二、 前述卅二檔股票，如果在該股創下歷史高價當日買進，持有一年之超額報酬率，共有廿一檔（六成六）為負數。如持有二年，共有廿二檔（六成九）表現低於大盤。如持有三年，更有廿六檔（八成一）表現不如大盤。顯然持有期間越長，表現越差。亦即股王似乎不太適合長期投資。
三、 從該股取得股王地位之後，到股價創歷史高峰，期間最短的是英業達（二天）、衛道（三天）、思源（四天）。這些股王的光彩可說是曇花一現。但也有續航力較佳之股王，例如台積電在八十四年四月十五日成為股王，但該股在八十九年二月十一日才創下222元的歷史高價。故長期投資人獲利甚豐。其它如華碩、廣達、聯發科是長期表現較佳的個股。但如果抱到現在，獲利亦明顯縮水。
四、 在行為財務學上，有「好公司未必是好股票」的說法。許多投資人喜歡買績優熱門股，但這些好公司雖有許多優點，唯一的缺點是股價偏高。這在股王也特別明顯。一個公司股價偏高，表示該行業有超額利潤。將吸引許多競爭者加入，進而稀釋獲利或增加成本。除非該公司能建立進入障礙。此外，公司股價大漲之後，公司大股東很可能釋股、落袋為安。股價高也表示以現金增資相當有利，因其資金成本較低，股本膨脹也會稀釋獲利。另公司大舉擴廠，也很可能造成產能過剩，產品售價下跌。
五、 台灣許多高科技公司有優厚的員工分紅制度，許多股王之員工配股佔盈餘之比重甚高，超過百分之十（以十元面額計算）。由於股王之市價為面額之數十倍，不少公司以市價計算員工配股，總額甚至超過稅後盈餘。例如思源、禾伸堂、衛道、智原、威盛、訊連，甚至台積電都有盈餘灌水現象。且員工分紅多的公司，股利政策也受影響而多配發股票，造成股本快速膨脹。每股盈餘因此明顯縮水，股價下跌也勢不可免。
六、 整體而言，雖有少數股票可長抱十年獲得十倍以上的利潤（即彼得林區所說的十壘打，如美國的微軟或台灣的華碩），但在成為股王之前獲利頗豐；在成為股王之後，獲利已甚為有限。
附表：民國78年以來32檔股王之表現
豹仔語錄：
好啦∼ 豹知道各位嫌文章單調乏味 ... 看都懶得看哩 ...
總而言之，此篇文章的重點只有一個：
股王之所以為股王，是因為經過一番凌厲的漲勢後，才能從異軍竄起，堪稱黑馬。但 ... 當 " 股王 " 的榮耀上身時，同時間也意味著，悍衛股價是當務之急，至於悍衛成效與否，就不在話下了 ... 唉 ... 問世間 " 股 " 為物？直教人 " 生死不如 " ....
[ Last edited by 頑皮豹 on 2007-8-31 at 09:02 AM ]
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2007-8-30 10:40 PM |
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9558
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 #2 個人建言
豹大:
這裡的文章實在太少了,
從網友的角度來看,
想來串門子的意願一定不高;
我不知道你的動機為何?
有什麼理念?
如果你跟一般市場派不同的話,
就應該凸顯你的特色!
而不是讓此板繼續沈淪,
可能我的用詞強硬,
但都是出於善意,
"良藥苦口"希望你能明白
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2007-9-1 03:42 PM |
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頑皮豹
區版主
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2007-9-1 11:28 PM |
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qunchi
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#4
對散戶來說，投資股王的風險確實太大了…
真的是一秒鐘幾十萬上下…
心臟如果不夠力的話，就不要這樣殘害自己
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2007-9-2 07:14 PM |
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bluefish
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#5
通常能當上股王都是因為在短期間有許多利多因子存在
當這些題材發酵後..股價是可以漲上一陣子的
不過時間一久等題材冷卻後或是獲利不如預期
"慘跌"通常是唯一的下場
在民國70年代不是有1千多的股王國壽嗎..
我老爹就有好幾張...一張一百多萬...最後還不是跌.....到吐血
害他好幾年不玩股票
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2007-9-5 08:42 AM |
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k0921742301
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#6
他們位什麼可以那麼高價?
不是沒有原因的~~~
想想喔
他們可利用底下的小公司散播傳言
讓一些不知死活的人狂買
所以他們一定比那些人先知道該在什麼時候賣什麼時候買
所以到達一定數量
也就是他們感覺差不多ㄉ時候ㄌ
全部大量賣出
他們大撈ㄌㄧ筆
而苦到ㄌ那些不知道要虧錢的人ㄌ
這也就是常常有人會賠錢的原因
不是ㄇ?
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2007-10-1 03:13 PM |
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oldsong
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2008-2-24 09:09 AM |
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demi_cu
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#8
很棒的參考資料
用心
推...........
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2008-2-26 02:45 PM |
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