ageless.soul
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#1 [觀念]一個普通交易者對交易的一些感悟
論壇裡有人譏笑我不專業，水平業余，一看就知道沒有受過正規的投資訓練，把一些淺顯的投資理念當做寶貝一樣。的確，我的水平很業余，從來沒有受過什么正規的投資訓練，雖然有金融數學的碩士學位，但就讀的只是國外的一所三流大學，在校的成績也絕對談不上優異。不過，這正是我對自己的定位：一個資質普通的交易者。我寫下自己對交易的一些感悟，絕對無意指導大家成為高手，因為我自己也絕對算不上是一個高手。我想做的，只是對一個資質中等，在資金和信息等各方面都沒有優勢的普通交易者如何設法在投機市場上生存下來談談自己的看法。
人人都想成為一個掌握“一劍封喉“絕技的高手，我自己也不例外。我也曾經為此努力過，下力氣研究過波浪理論，江恩理論等市場預測理論，研究過幾乎所有流行的技術指標，收集所有可以收集到的經濟數據，使用所有可用的宏觀經濟模型進行基本分析，但都沒有太大的收獲，這些都証明了我的確不夠聰明，資質實在太過普通。最後我不得不放棄，轉而使用最簡單，最容易理解的方法來指導自己的操作。再次申明，我不是高手，也不敢看不起那些神秘的市場預測理論，只是自己實在看不懂，不會應用罷了。但我又想在投機市場上生存下去，賺取對我而言堪稱誘人的利潤，只好採用一些同樣愚笨的方法了，請真正的高手口下留情。我渴望批評，但確實不喜歡那種言之無物的故作姿態。
下面，我將就交易的實質，為什么需要採用一種交易系統，為什么應該止損，如何止損，交易系統的選擇，交易心理等問題說說自己的看法。
交易是什么？
我個人覺得交易就是賭博，從某種意義上來說，甚至還不如賭博（因為賭博贏錢的概率可能比交易成功的概率還要大）。賭博本身並沒有什么錯，同樣，交易本身也沒有什么對錯之分，那些因為賭博或交易傾家當產的人，要怪只能怪他們自己。為什么？因為他們太小看賭博和交易了。不要對賭博有什么先入為主的惡感，其實裡面學問不少（不是什么做千之類的騙術），我自己的不少頓悟都來自一位被本地賭場禁止入內的朋友。這位仁兄簡直把賭場當成提款機。不過，我不是他的家人，他沒有也不會告訴我他具體如何操作，但我知道他絕對不是依靠作弊，而平時和他的閒談對我形成現在的一些觀點幫助很大。
在一般人看來，賭博多簡單，不就是有選擇的壓籌碼嗎，不需要動什么腦筋。交易也簡單，一買一賣就可以了。可實際上，無論是賭博還是交易，都是這個世界上最需要動腦筋的事情。不過，如果你動腦動錯了地方，用功用反了方向，結果即使不會更差，也好不了多少。
說白了，交易也是一種賭博，儘管它披上了很多絢麗多彩的外衣。無論你把自己在交易中的行為看成投資也好，看成投機也好，其實都改變不了你是在賭博這一事實。那為什么我們不幹脆去賭博算了，還勞心費力搞什么交易呢？其中一個原因就在我的那位朋友身上。無論我在交易中賺取多少利潤，都不會被任何一個交易場所禁止入內。另外一個原因，就是我們無法在賭博中做到“截斷虧損，讓利潤奔跑”。在賭博中，你每次損失都是一個確定的數額，每次盈利，不論賠率多高，也是一個確定的數額，而在交易中，你可以自行控制虧損，可以賺取按賠率計算這個世界上沒有一家賭場願意接受的盈利。不談別的，僅此兩點就決定了交易比賭場更受專業賭徒們的歡迎。
對我來說，接受交易實際上就是賭博這一觀點有幾個好處：
1.不在其他事情上花費太多的時間，如技術分析和基本分析之類。這些工具只能對我提供一定程度的幫助，無論我如何精通它們，都無法從根本上改善我的交易業績，因此，對這些工具，大致了解即可，無須過分鑽研。
2.我會更坦然接受失敗的交易，更樂意接受失敗帶來的虧損。沒有哪一個專業賭徒想做到只贏不輸的，他知道要想最終贏錢，虧損是必不可少的。只有虧損才能帶來盈利，這是賭場的遊戲規則，也同樣是市場的遊戲規則。違反這個遊戲規則的人，最終的結果就是被踢出這個遊戲。
3.決定賭博最終結果的是概率，那么，決定交易最終結果的肯定也同樣是概率了。想通了這一點，接下來的事情就好辦多了。
為什么要選擇一個交易系統來進行交易？以下是我的看法：
既然知道交易的最終結果取決於概率，我們首先要做的自然是設法知道這個概率。如果你連自己在市場上獲取利潤的概率是多少都不知道，那奉勸你還是早日離開市場為妙。要知道這個概率，你就必須採用同樣的衡量標準才有意義。想知道拋硬幣出現正反面的概率，你就得不斷地拋同一枚硬幣，這樣得出的數據才有意義。你一會兒拋1元硬幣，一會兒拋10元硬幣，然後去統計出現正反面的概率，你覺得有意義嗎？但很多交易者就在做這樣的事情。始終採用同一個交易系統，意義就和拋同一枚硬幣相類似。
我們接下來需要做的，就是採用這個交易系統，以便知道它和概率相關的一些數據。你採用歷史數據也可以，但採用歷史數據來測算交易系統的概率數據時，最後不要涉及那些技術指標，因為正在形成中的技術指標和已經成為歷史數據的技術指標之間，差別實在是太大了。成為歷史數據的指標，是多少就是多少，而正在形成的技術指標，是隨著市價的變動在不斷變動的。這也是為什么一些依賴技術指標進出市場的法則，在進行歷史數據測試時堪稱完美，但一經實用，效果就大打折扣的主要原因。我認為要採用歷史數據進行測算的交易系統，交易信號最好只採用收盤價，K線形態，最多加上均線系統。
至於交易系統採用什么時間框架，就隨個人喜好了，不必強求。測算交易系統要盡量採用所有的交易信號，在此過程中一定不要自欺欺人，因為你以後的投機決策將主要依靠它。測算的交易次數最少要達到100次，次數太少說明不了問題，交易單位為1口。你需要獲得的數據包括：交易成功率，每次成功交易的平均盈利，每次失敗交易的平均虧損，以及從總體上看每次交易的平均盈利或虧損，也就是每次交易期望值（具體可參看Trade Your Way to Financial Freedomz這本書，作者整本書實際上主要談的就是概率）。每次交易的期望值是正數，則繼續下去，如果是負數，則說明你的交易系統設置有問題，需要調整。調整的第一要務：盡量減少每次失敗交易的虧損，增加每次成功交易的盈利。不要去理會交易成功率的高低。如果無論怎樣調整，該交易系統每次交易的期望值都無法變成正數，你就只能放棄它了。從現成的那些成熟交易系統選擇也不錯，不過，你仍然需要自行測試。對現成交易系統進行測算的主要目的，不是看它還有不有效，而是讓你自己相信它的確有效，並對自己的長期可能盈利前景做到心中有數。
比方說，如果一個交易系統每次交易的期望值是5美元，就是說從長期來看，每次交易1口（mini口，10000美元）可以給你帶來平均5美元的盈利。請注意，這只是一個平均值。怎樣才能使你的實際交易結果充分接近這個平均值呢？概率論告訴我們，你的交易次數越多，實際交易結果就越接近平均值（也就是期望值）。這就是說在市場上活得越久越好的道理所在。所謂“久賭必贏”，我覺得其意義就在於此。
概率論還告訴我們，概率並不是均勻分布的。以拋硬幣為例，儘管出現任何一面的概率是50%，但並不是說每出現一次正面，就一定會出現一次反面，或者每10次裡面，出現正面和反面的次數一定是5：5。概率告訴我們的只是一個平均數，一個重複很多次以後的平均數。在拋硬幣的過程中，連續出現10次，甚至20次正面或反面都是可能的，而且可能性很大。因此，作為一個投機者，如果想在市場長期生存下去，讓期望值朝著對自己有利的方向移動，就必須學會止損，控制虧損。控制虧損的真正含義，就是為了應付不利情況連續出現的局面。打個比方，如果你的交易系統平均一個月發出40次交易信號，而你規定的最大虧損為20個點，那么，從理論上來說，你一個月可能出現的最大虧損是800美元，就是40次交易信號全部失敗，而且每次失敗交易的虧損都是最大值20個點。那么，你使用850美元來交易1口，基本上可以說是絕對安全的。
不過，要想找到一種100%失敗的交易系統，恐怕也不是那么容易的。根據我的經驗，連續20次交易信號失敗出現的可能性就已經不是很大了，但連續十幾次到是經常出現。強調輕倉交易的目的恐怕就在於此，為你今後反扑留下後備力量。我自己使用mini賬戶進行交易時候，是固定每500美元交易1mini口，盈利每增加500美元，再增加交易1mini口（不涉及增加倉位的操作）。也許資金利用效率不算高，但我知道，只有這樣做，我才有可能長期生存下去。
我在網上也見過不少人談概率，但大多是談某一次操作可能成功的概率。而我理解的概率，是整個交易行為的概率，是總體的概率。不糾纏于某一次的交易，著重於整體的概率。概率論告訴我們，整體收益取決於每次交易的期望值和交易次數的乘積。也就是說，在每次交易的期望值保持不變的情況下，我的整體收益和交易次數成正比。
當然，有人會反駁說，你可以通過減少失敗交易的次數，來達到提高期望值的目的，同樣可以提高整體收益。這的確是理想的做法，但不切實際，我可以通過增加一些限制條件來減少虧損交易的次數，但我為此承擔的風險是失去能帶給我豐厚回報的交易，而這是我最不願意發生的事情。承擔失敗的交易，就是抓住可以獲得巨大成功交易所必須付出的代價。其實，我進行每一次交易時，都很清楚：這次交易的成功率不會太高，因為我的整體交易成功率本來就不高，失敗是正常的，成功是反常的。因此，當我接受每一次交易失敗的可能性都要更大一些這個事實之後，我就會想方設法去控制虧損。每一次交易，我最關心的是盡可能少虧，少虧就是勝利。奇怪的是，一旦你把注意力集中到如何減少虧損之後，利潤就不請自來了。
為什么要接受止損觀念
我認為，接受止損這個觀念是一個交易者，特別是普通交易者必須做到的。具體如何應用，可以因人而異，因時而異，但這個觀念你必須接受。拒不接受止損這個觀念，就是試圖成為一個交易完人，一個百戰百勝的神人。投機市場上有沒有這樣的人，絕對有。但如果你對自己的定位是一個普通人，對這種人崇拜一下就可以了，千萬別去學著做。神仙豈是人人可當的。
有的交易者拒絕止損，提出的理由看起來非常合理，那就是：別人賺的錢就是你止損的錢，所以不能止損，不能讓別人賺走你的錢。記得在90年代初剛在國內接觸股票交易的時候，我們這些散戶朋友當中拒絕割肉的一大理由就是：絕不割肉，因為莊家賺的錢就是你割肉的錢。我記得當時在散戶大廳發表這一宣言時，曾得到廣大散戶朋友們的熱烈喝彩，至今還難以忘懷。從道理上來說，這個理由絕對正確。當這個世界就是這樣，道理上正確的事情，在現實世界卻不大行得通。在這裡，我不想重複那些強調止損的老生常談，只想說說在我眼中，止損對整個市場正常運轉的意義。
假設一下，如果人人都堅持不止損，而且大家都有足夠的資金硬挺，投機市場會變成什么樣？絕對是一潭死水！市場根本就無法運轉下去。賬面的利潤可以讓你精神愉悅，卻無法幫助你在現實世界生存。
如果真是這樣的話，投機市場早就不存在了。因此，投機市場的遊戲規則就是參與者必須止損，這樣市場才能活躍起來，才有流動性。交易者既然進入這個市場，就必須接受這個遊戲規則。投機市場內在的運轉機制一定會對拒不知損的人進行無情的懲罰，因為這種行為對投機市場本身的健康產生了威脅。在我看來，投機市場經過這么長時間的運轉，早已形成了一套有效的內在機制來懲罰那些拒絕接受上述遊戲規則的人，而且從目前來看，這套機制非常有效，其基本運行機制就是這個世界上沒有人擁有足夠多的資金來支持他的硬挺行為。雖然不排除有那么幾個漏網之魚，但這種事情出現在普通人身上的概率，恐怕比中lotto還要小得多。作為一個有理智的普通人，硬要去選擇小概率的事件，並不能証明你有多聰明，只能表明你的確很瘋狂。
作為一個普通的投機者，應該無條件接受止損觀念，這不是你願不願意的問題，而是你進入投機市場，並在投機市場生存下去的前提條件。你進入市場的行為本身，就是答應了市場要求止損的遊戲規則，作弊可以得逞一時，但很難得逞一世。你決絕止損，就是一種違約行為，遭到懲罰合情合理。
所以，在我看來，一個普通的投機者應該做出的理智選擇，絕對不是拒絕止損，而是應該更聰明地止損，更快速地止損，設法讓其他交易者止損的數目更大一些，止損的時間拖延得更久一些。在一個零和遊戲中，參與者之間不是比誰更正確，而是比誰犯的錯誤更少，犯錯誤之後造成的損失更小。拒絕止損的人屬于這場遊戲的投機取巧之輩，絕大多數下場都會很慘。投機市場要想正常運轉下去，必須剔除投機取巧之輩。迄今為止，投機市場對這個任務的執行可謂遊刃有余，得心應手。總說要尊重市場，而拒絕止損就是對市場最大的不尊重！
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