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happychyan
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#1 [證券]四大名師　解析台股投資策略

全球股市盤整國內政局紛擾
轉載/今周刊
整理/鄧麗萍

在國際經濟情勢不明下，台股上周持續探底，而國際主要股市包括美國、英國、法國、德國、日本、香港及韓國等也紛紛重挫，導致外資再度反手大幅賣超台股；再加上適逢國內政情不穩、弊案叢生，又令投資人對台股信心更加潰散。

底部在哪裡？何時可止跌？目前是逢低布局的好時機？這些都是投資人最關注的問題。對此，《今周刊》特別專訪保德信投資長陳月姿、禮正投顧總經理毛仁傑、摩根大通全球科技首席分析師夏鮑文、摩根富林明總經理侯明甫四位投資專家，就台股在政治利空及全球股市劇烈盤整衝擊下，投資人應該如何看待、因應，提供詳細的建議及看法。

　
選股不選市　是未來投資關鍵
近期台股指數直直落，肇因於美國升息疑慮引發國際股市走跌，以及近來國內政治紛擾不斷，導致投資人信心潰散。
原先市場普遍預期六月底美國聯準會將可能再度升息的機率本來是五五波，經聯準會主席柏南克一說，升息機率又上升到八成，近日來全球股市重挫，即是市場對於美國聯準會幾次談話的激烈反應。保德信認為，即使聯準會六月底再升息，預料空間也將有限；而升息走勢告一段落後，美股、亞股及台股即可望回復正常。
至於國內政治紛擾，雖然已蔓延一段時日，但應該不會拖延到第三季和第四季，政治壓力倘若在六月底之前透過遊行、罷免案等管道獲得釋放，加上季節性景氣循環好轉，對恢復投資人的信心將有很大幫助，再配合基本面來看，台股下半年展望應樂觀。
這次台股迅速跌落季線、年線以下，有點出乎意料之外。在超跌的狀況下，無論從指數或個股表現來看，台股指數底部會落在哪裡，較難測量。外資何時歸隊加碼台股，應是重要的觀察點。

台股下半年走勢樂觀
高價績優股何時止跌起漲，也是台股近期止跌回升的關鍵之一。另外投資人也應關注融資面，即使有些個股基本面不俗，但碰上籌碼鬆動，股價恐怕也難抵擋。無論從資金或業績面來看，下半年台股走勢仍然樂觀，從大盤指數來看，目前台股相對風險已經有限，預料台股下半年還有持續上漲的空間。

在未來投資及選股重點方面，投資人可以尋找一些基本面不錯，卻可能被錯殺的個股。例如一些五月營收符合預期、六月仍可持續上揚的公司，這些營收穩定卻受市場氣氛不佳拖累的個股，將是首要投資標的。

鎖定電子、營建資產股
「選股不選市」是投資獲利的關鍵，不只要選對產業，更要選對個股，當有些產業景氣轉好時，不一定每家公司都能雨露均霑。如果選對了產業，卻選錯了股票，可能都徒勞無功。
下半年的類股走勢應是以電子為主、營建資產為輔。從基本面來看，今年的電子業淡季效應符合歷史經驗，不過，電子業即將步入下半年的旺季，預料企業獲利可能會落底回升。
原本市場過度樂觀，期待電子業在第二季可能會淡季不淡，不過，倘若電子業在第二季真的淡季不淡，接下來，市場反而要擔心第三季旺季不旺。從目前業績面來看，淡季不淡的現象僅存在部分公司上，整體來說，還是不脫淡季的歷史模式，換言之，未來第三季的旺季效應仍可期待。
近期全球新興市場股市的重挫，拖累市場的消費需求，是未來值得觀察的指標之一。以低價手機為例，消費需求降低的效應已經出現。不過，從中長期來看，低價手機在新興市場的需求量長期持續成長，是不易改變的趨勢。
目前消費需求降低出現在六月，將有助於製造商調整庫存，而相關類股近期以空間換取時間的方式修正，投資人不必過於悲觀，反而可以正面看待。
英特爾（INTEL）的中央處理器（CPU）即將於七月降價，雖然短期內可能會使個人電腦與筆記型電腦的相關買盤觀望，但隨著開學、耶誕節等需求回升，八月買盤將可能逐漸恢復。由於實際需求仍然存在，第三季相信電子業應該仍是買氣暢旺的局面。
整體而言，電子零組件營運成長性較佳，投資人可從中留意合適的投資標的。而從現階段股價價位來看，面板類股仍是電子族群之中，中長期投資較值得留意的標的，其中相較於面板股，面板零組件的獲利與股價前景或許更佳。
至於傳產方面，政府擬進一步開放中國觀光客來台、兩岸常態性包機直航、鬆綁大陸投資限制等政策，對資產、營建及中國收成類股是一大利多，三個傳產次族群相關個股頗具中長多的架構，應該能在非電子股之中吸引較多資金。不過，資產營建股參差不齊，好公司屈指可數，投資人應留意公司的營運狀況，挑選有實質獲利的個股。